5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，适度当日收盘，全天高涨1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅听说引爆阛阓。5月11日晚间，有阛阓音信称，快手谈论分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东谈主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮谈论融资20亿好意思元，正与相关投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交游东谈主士处了解到，快手如着实围绕着可灵AI的200亿好意思元估值伸开融资调换。不外，就上述估值及融资数据，适度记者发稿，快手方面尚未给予恢复。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步愚弄外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之相关钞票及业务的决策，其中或触及引入外部融资；上述拟议决策仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终契约；公司概不保证该等拟议决策将会进行。

本年3月25日，OpenAI文书关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元的交易化获利单。这两个看似迥然相异的走向，涓滴莫得裁汰视频生成赛谈的热度。

本年2月，字节卓绝（以下或简称字节）的Seedance2.0飞快出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“粗莽马”）横空出世，激励关爱。国内视频生成赛谈已初步酿成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora固然倒下，但谷歌等国外巨头还在捏续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛谈内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI明显亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报骄贵，适度本年1月，乐鱼中国app官网入口可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾清晰，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交游东谈主士告诉《逐日经济新闻》记者，适度本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者提神到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。明显，尽管那时可灵AI交出了一份相对亮眼的获利单，但相较快手电商中枢机算的增速放缓以及阛阓浓烈竞争态势，并莫得缓解成本阛阓的惊险。而自2026开年以来，适度5月12日港股收盘，快手市值也曾全体下滑卓绝17%。

艾媒商议集团CEO（首席施行官）兼首席分析师张毅在袭取《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面如故在于开释AI业务平定估值空间，开脱原有估值念念象；另一方面是通过赢得平定融资，加快参加新业务成长，星空体育官方网站补充弹药。

“这么作念相对不错藏匿业务低估值，对具备高成长性的AI钞票的牵扯，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资撑捏。对快手而言，可灵AI在视频生成赛谈上的高强度研发和算力参加，不错已毕其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从始终来看，张毅合计，通过分拆融资、上市等当作，可灵AI不错赢得平定的决策和融资自主权，对加快自己交易闭环的酿成皆是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛谈当今依然热度不减。

本年2月，字节卓绝发布AI视频生成模子Seedance2.0，飞快“出圈”。游戏科学首创东谈主、CEO冯骥在鲁莽媒体上公开暗示，“Seedance2.0是现时地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH革命作事部推出新模子——HappyHorse，登顶各人泰斗AI视频盲测平台ArtificialAnalysis相关榜单，多项评测皆径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛谈和字节卓绝、快手伸开正靠近垒，国内视频生成赛谈呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“粗莽马”主如果本事壁垒，字节的Seedance更侧重在实质生态，快手可灵AI则聚焦交易化，各有侧重也各有契机。

本事壁垒、生态闭环以及交易化智力的空洞较量，其实亦然改日国表里视频生成阛阓竞争的焦点。张毅合计，阛阓神志上，短期可能如故相对褂讪，但始终的话如故有好多变量，毕竟这个赛谈才刚开动。

“算力成本参加的捏续、实质生态建筑等皆有好多变数。对可灵AI来说，其在交易化布局有先发上风，字节在流量分发、实质建筑等上也有我方的上风，阿里在本事、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以遏制的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，改日，视频生成赛谈的竞争，如故会从本事比拼转向更低的成本胁制、更广的场景落地和更全的生态协同的空洞竞争，是以均衡本事参加和盈利节拍，对各家来说皆极端遑急。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，瞻望2026年集团全体Capex（成本开支）参加将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元参加将主要用于可灵大模子偏执他基础大模子的算力撑捏，也包括离线数据存储搞定等成例的管事器采购开销以及数据/算力中心建筑工程参加。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会明显增多，公司仍以络续保捏全年集团层面健康老成的目田现款流为标的。

明显，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元成本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住目田现款流老成底线。靠近字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛谈谈话权。

（免责声明：著述实质和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）星空体育(中国)2026世界杯官方app下载